全球半导体业绩已“触顶”？热潮退却过后该何去何从？

　　全球半导体厂商的业绩“触顶”迹象正在加强。2月9日之前发布业绩的韩国三星电子等8家主要厂商的2018年第四季度净利润合计环比下滑约3成。在中国经济增速放缓日趋明显的背景下，美国苹果公司的iPhone等智能手机销售放缓，数据中心的建设热潮也告一段落。

　　各厂商处于库存增加导致财务容易受到挤压的状况，因此开始出现减少设备投资的趋势。

　　除了三星之外，《日本经济新闻》还统计了韩国SK海力士、美国英特尔、德州仪器(TI)、高通、荷兰恩智浦半导体(NXP SEMICONDUCTORS)、德国英飞凌科技公司 (Infineon Technologies AG)和日本瑞萨电子的业绩。

　　8家主要厂商合计的净利润以2016年初为最低点，之后一直维持增长态势，到2018年第三季度达到254亿美元的顶峰。但在第四季度减少至186亿美元。除高通和英飞凌之外的6家均陷入利润下滑或亏损。

　　逆风之一是大量使用半导体存储器和CPU(中央处理器)等的智能手机的销售减速。德州仪器由于用于智能手机的模拟半导体销售低迷，2018年10-12月净利润减少2成。“我们正在明显进入下降趋势”，该公司副总裁戴维·帕尔(David Pahl)对未来前景显示出谨慎的看法。

　　三星同期净利润也减少36%。半导体存储器的销售增长乏力，该部门的营业利润率降至41%，比上个季度下滑14个百分点。涉足半导体存储器的英特尔和SK海力士也出现利润下降。

　　一方面，2017年以后持续的数据中心建设热潮的反作用影响也在出现。例如，涉足云服务“AWS”的美国亚马逊2018年设备投资仅增长1成，与2017年增长5成相比出现减速。这种趋势正在导致半导体需求增长乏力。以英特尔为例，面向数据中心的CPU的营业收入2018年10-12月仅为持平。该方面营收在7-9月曾创出1成以上的增长。

　　这一趋势使得各半导体厂商的库存开始增加。三星2018年10-12月与营收相比的库存规模提高至49%。在半导体行情火爆的1年前，库存曾降至38%，但目前处于相差10个百分点以上的水平。如果库存变为现金需要较长时间，就需要更多的营运资金，现金收支容易恶化。英特尔2018年10-12月赚取的“经营性现金流”为69亿美元，比1年前的水平降低5%。

　　在半导体行情恶化、财务上的宽裕有限的背景下，各企业已开始减少设备投资。预计SK海力士将2019年的设备投资控制在比2018年减少4成的水平。三星也在存储器相关领域推迟强化设备投资。

　　今后的焦点是半导体行情恶化在多大程度上持续。据业界团体世界半导体贸易统计组织协会(WSTS)推算，2019年半导体市场规模增长3%，处于较低增速。虽然存在“维持对数据中心的巨额投资”(美国Facebook的CFO大卫·维勒)等趋势，但认为“逆风强于2018年”(英特尔CFO罗伯特·斯万)等的悲观看法也不在少数。