军工电子+新能源驱动 全球连接器巨头将成

　　中航光电为国内连接器行业龙头，其产品涵盖了航空、航天、舰艇、雷达、汽车、轨交、通信等多个领域。在连接器行业需求良好的情况下，公司积极研发、治理优异，上市以来取得快速成长。同时，作为中航工业旗下的基础元器件平台型公司，公司积极利用资本市场，通过内生及外延增长的方式获取更多的领域应用。因此，我们看好公司在全球连接器行业中地位不断提升。

　　军工业务长期驱动力足

　　公司连接器产品在国内军工体系为半垄断地位。受益于我国军费快速增长，新型装备研发进程加快，公司军工订单增长有保障。航空领域中公司新品集成安装架价值体量高，在下一代航空机型中为标配，随着C919、歼20、运20等机型研发快速进行，此项连接器系统能业务将会为公司业绩带来弹性。

　　民品看好新能源汽车布线系统

　　公司民品涵盖汽车、轨交、通信。其中新能源车业务是最大看点，在高压、大电流需求下，新能源车连接器规格标准远高于传统车型，单车布线系统的价值有望达到5000元。公司直接参与国内龙头车厂研发，参与制定连接系统国内标准，且市场份额国内第一，在募投产能逐步释放的情况下，新能源车布线系统及充电装备业务将贡献较大弹性。

　　军民融合发展--看好未来空间

　　军民融合是当前一大主题，公司军民用业务均衡、前景向好。我们看好公司机制不断创新的情况下，通过资本市场平台以及市场化手段不断提升公司实力。因此，我们持续推荐公司，14-16年EPS为0.7、0.96、1.3元。